澳媒：美國正面臨數(shù)萬億美元難題

　　參考消息網(wǎng)2月20日報道 澳大利亞《悉尼先驅(qū)晨報》網(wǎng)站日前發(fā)表題為《美國正面臨的數(shù)萬億美元難題》的文章，作者是斯蒂芬·巴索洛繆斯。文章摘編如下：

　　近來公布的一系列積極的經(jīng)濟數(shù)據(jù)和蒸蒸日上的股市令美國經(jīng)濟軟著陸幾成定局，但在這一過程中，美國聯(lián)邦儲備委員會（美聯(lián)儲）陷入了兩難境地。

　　當(dāng)然，對美聯(lián)儲來說，這是一個事關(guān)數(shù)萬億美元的問題。在失業(yè)率如此之低、實際工資和消費者信心不斷上升、美國股市處于創(chuàng)紀(jì)錄水平的情況下，能否保持如此強勁的增長而沒有重燃通脹的風(fēng)險呢？

　　另一種觀點是，如果通脹目前持平或低于美聯(lián)儲的目標(biāo)，并且美聯(lián)儲認為“中性利率”（即令經(jīng)濟能夠充分運轉(zhuǎn)，同時保持穩(wěn)定通脹率的利率）約為2.5%，那么如果聯(lián)邦基金利率在5.25%至5.5%，或者實際利率比中性利率高出3個百分點以上，就有可能對經(jīng)濟造成不必要的損害。

　　貨幣政策行動與其效果之間的滯后相當(dāng)長，因此政策長期過嚴的風(fēng)險確實存在，甚至可能破壞目前看似可以軟著陸的經(jīng)濟。

　　無論美聯(lián)儲是否會在3月份采取行動，以及是否會有三次、五次或六次降息，都顯然將取決于美聯(lián)儲對應(yīng)對通脹率下降的過快或過慢風(fēng)險平衡的看法。

　　考慮到市場——尤其是股票市場和外匯市場對大幅降息的消化程度，即使是美聯(lián)儲所青睞的行動方案的一個暗示也可能對市場和大型科技股的價格產(chǎn)生重大而直接的影響，大型科技股對推動美國股市達到創(chuàng)紀(jì)錄水平發(fā)揮的作用尤其重要。

　　美國經(jīng)濟的表現(xiàn)——其克服不斷上升的實際利率、不利的全球經(jīng)濟環(huán)境、令人不安的地緣政治沖突和緊張局勢以及運轉(zhuǎn)不靈的國會等困難的能力——在很大程度上要歸功于近年來向美國經(jīng)濟注入的巨額財政刺激。

　　為應(yīng)對新冠疫情，美國政府為家庭提供了數(shù)萬億美元的刺激和金融支持，美國總統(tǒng)喬·拜登還免除了數(shù)十億美元的學(xué)生債務(wù)，并通過他的基礎(chǔ)設(shè)施開支計劃、對美國國內(nèi)半導(dǎo)體制造業(yè)的激勵措施和清潔氣候激勵措施，為經(jīng)濟體系注入了數(shù)萬億美元。

　　這將以美國國債大幅增加的形式付出長期代價，而在拜登就任總統(tǒng)之前，美國國債就已經(jīng)飆升。在唐納德·特朗普的總統(tǒng)任期內(nèi)，美國聯(lián)邦政府的債務(wù)大幅增加，總額接近28萬億美元?，F(xiàn)在這個數(shù)字剛剛超過34萬億美元。

　　當(dāng)然，如果美國經(jīng)濟繼續(xù)以目前的速度增長，而且利率確實大幅下降，那么償還這些債務(wù)的成本將變得不那么令人生畏。美聯(lián)儲巧妙實現(xiàn)軟著陸的能力對美國家庭和企業(yè)至關(guān)重要，對政府融資的穩(wěn)定性也至為關(guān)鍵。

　　這在選舉年也有政治意義。拜登的支持率慘淡在很大程度上是由于消費者對長期高通脹期間不斷上漲的生活成本感到不滿，而且對經(jīng)濟狀況持負面看法。

　　不斷下降的通脹率、經(jīng)濟強勁增長的跡象以及降息預(yù)期正在扭轉(zhuǎn)這一局面，并使美聯(lián)儲的決策可能成為一個重大政治問題。

　　毫無疑問，今年11月美國總統(tǒng)大選前的連續(xù)降息將被特朗普陣營描述為美聯(lián)儲支持拜登的舉措，或者，如果特朗普贏得總統(tǒng)選舉，他會再次攻擊美聯(lián)儲，并嘗試（就像他在上個總統(tǒng)任期內(nèi)所做的那樣）將其委員會改造成一個聽命于自己的機構(gòu)。

　　美聯(lián)儲今年決策的潛在經(jīng)濟和政治影響將增加決策的分量，盡管鮑威爾領(lǐng)導(dǎo)的美聯(lián)儲想必——幾乎肯定——將更關(guān)注經(jīng)濟，而不是政治。（編譯/胡溦)